药捷安康股价坐过山车 ETF被迫“抬轿”又“踩雷” 　九游体育app官网

　　证券时报记者 裴利瑞

　　“吃瓜吃到我方买的基金身上。”近期，港股翻新药企业药捷安康股价出现大幅波动，激发阛阓粗鲁关心。

　　由于药捷安康被“悄然”纳入了包括国证港股通翻新药指数在内的多只指数的成份股，导致关系ETF被迫买入，激发了稠密投资者在支吾平台上接头。

　　这一顶点个案不仅让部分基民“踩雷”，更将指数编制国法的潜在马虎与ETF限制推广带来的“双刃剑”效应，再次推至聚光灯下。

　　ETF“踩雷”药捷安康

　　公开贵寓表露，药捷安康于2025年6月23日在港股上市，是一家以临床需求为导向、处于注册临床阶段的生物制药公司，专注于发现及诞生肿瘤、炎症及腹黑代谢疾病小分子翻新疗法。

　　上市近三个月以来，药捷安康的股价一直处于小幅飞腾的态势，直到9月8日被纳入港股通，同期被纳入恒生轮廓指数、恒生轮廓中袖珍股指数、恒生医疗保健指数、恒生翻新药指数等9只恒生系列指数，短期内形成荟萃买盘，开启了“狂飙”款式。

　　Wind数据表露，自9月8日药捷安康被调入港股通方向以来，南向资金捏续加码，公司股价在9月12日飞腾77.09%，9月15日更是暴涨115.58%。

　　但到了9月16日，药捷安康倏得演出高台跳水，其股价早盘一度大涨63%，但下昼便断崖下落，杀青收盘下落53.73%，股价从679.5港元/股掉落至192港元/股，堪比“过山车”。

　　这一巨幅波动引起了稠密投资者的关心，于是，有投资者发现，自9月15日起，药捷安康“悄然”出目下了多只追踪国证港股通翻新药指数的ETF的申赎清单中。

　　这主如果因为9月15日，国证港股通翻新药指数实行了季度依期盘曲，药捷安康被纳入成份股。以同类家具中最大的港股通翻新药ETF为例，9月15日，该ETF买入药捷安康300万股，按前一个往返日收盘价计议对应金额约5.78亿港元，占基金净值比约2.62%。国证指数公司信息表露，全阛阓共有5只ETF追踪国证港股通翻新药指数，臆度总限制约359.63亿元，如果以2.62%占比来计议，ETF被迫买入金额约9.4亿元。

　　但刚被纳入指数成份股，药捷安康便遭受巨幅回调，不少投资者惊羡“躺着也中枪”。9月17日，药捷安康股价有所回升，杀青收盘飞腾8.96%，但距离最高点仍然有近70%的回调。

　　指数盘曲与编制本领存马虎

　　在“踩雷”药捷安康的背后，这次国证港股通翻新药指数的样本盘曲与编制本领也备受争议。

　　率先，按照该指数的样本股盘曲国法，国证港股通翻新药指数实行季度依期盘曲，于每年3月、6月、9月和12月的第二个星期五的下一个往返日实行，即9月15日认真实行本年三季度的依期盘曲。

　　但对于这次盘曲，国证指数公司并未提前发布公告，使得好多普通投资者不知谈药捷安康依然被纳入国证港股通翻新药指数，且杀青发稿前，国证指数中心官网上的国证港股通翻新药指数样本细则中，依然莫得药捷安康的身影。

　　“好多投资者买ETF是因为其捏仓透明，但指数公司和基金公司均未实时向公众投资者见告指数盘曲细节，一定经过上毁伤了投资者的知情权。”有基金评价东谈主士向证券时报记者暗意。

　　其次，左证国证港股通翻新药指数编制有谋划，该指数的选样空间需要得志具备互联互通方向阅历；公司近一年无紧要非法、财务发挥无紧要问题；公司最近一年缱绻无极端、无紧要亏本；历练期内股价无极端波动等条款。选样本领分为两步，率先，剔除选样空间内最近一年日均成交金额低于1000万港元的股票；然后，对选样空间剩余股票按照最近一年日均总市值从高到低排序，收用前50只股票当作指数样本股，样本数目不实时按实质数目纳入。

　　“这个指数的编制本领有一些马虎，率先，药捷安康上市不及三个月，其实并不皆备得志上述条款中对于‘近一年日均成交金额’的条款；其次，这个指数的选样本领也相对浅近，莫得商量畅通股占比等细节，而药捷安康恰正是因为畅悉数这个词小、流动性不及激发股价大幅波动。”有基金评价东谈主士向证券时报记者暗意。

　　Wind数据表露，药捷安康总股本3.97亿股，IPO发售1528万股，其中979万股被基石投资者锁定，实质可往返股份仅约549万股。

　　被迫资金影响力越来越大

　　这并不是ETF影响个股波动的首例，跟着ETF的限制冲破5万亿元大关，捏股市值也卓越主动基金，被迫资金依然成为影响阛阓走向的一股强鼎力量。

　　格外是9月以来，稠密指数集体迎来季度依期盘曲，ETF机制运行下的被迫买入以及卖出力量更是闲居影响阛阓波动。

　　比如，9月15日，科创50、科创芯片、科创AI、科创成长等多只科创板指数也迎来季度盘曲。按照指数编制国法，单个成份股权重不得跳跃10%，而寒武纪在上述指数中的权重宽绰跳跃指数国法的10%上限，带来宽绰被迫资金随之调仓。

　　Wind数据表露，追踪科创50的ETF限制约1740亿元，若要将寒武纪的权重从15.42%降至10%，将导致这些科创50ETF被迫减捏寒武纪的股票约94亿元。如果再重叠科创芯片、科创AI、科创成长等指数的盘曲，寒武纪的权重下调或将引起关系指数基金被迫卖出寒武纪近200亿元傍边的限制，占到寒武纪日成交额的六七成。

　　“为了幸免过度荟萃抛售，咱们会在指数盘曲公告讦布后就稳固调仓，但仍然未免会对股价形成影响。”一位经受证券时报记者采访的基金司理暗意。

　　瑞银中国非银金融计算团队暗意，ETF限制推广经常会增强阛阓的流动性，但跟着ETF限制进一步增长，纳入和剔除成份股所带来的短期股价波动受被迫资金出入的影响或将加重。

　　华安证券金融工程团队也以为九游体育app官网，ETF捏有量更多的股票比其他不异的证券更具波动性，且ETF往返产生的波动性至少在短期内是一种不能散布的风险开端，因为指数化可能导致钞票收益和流动性的更大协同变动。