长江商报音书●长江商报记者 沈右荣

2025年，A股商场的第一例并购，花落紫金矿业（601899.SH）。

近日，紫金矿业和藏格矿业（000408.SZ）同步发布公告，紫金矿业方面将出资137.29亿元收购藏格矿业24.82%的股权，加上此前合手有的股份，紫金矿业臆度合手股比例将达25%，成为藏格矿业的控股股东。

这是紫金矿业迄今为止最大单笔收购案。本次收购溢价约21.60亿元。

藏格矿业是国内第二大氯化钾分娩企业，领有腾贵的锂、钾、铜等资源。来回完成后，紫金矿业的资源储量将大幅增多，矿种及业务范围将扩大。

商场东谈主士分析以为，将藏格矿业纳入麾下，紫金矿业有望成为“寰宇锂王”。

长江商报记者发现，两大矿业巨头的经商功绩均可以。2024年前三季度，紫金矿业竣事的包摄于母公司股东的净利润（简称“归母净利润”）为243.57亿元，藏格矿业的归母净利润为18.68亿元。

137亿收购一矢双穿

紫金矿业的资源领土将再度扩大。

凭证最新公告，1月16日，紫金矿业全资子公司紫金海外控股与西藏藏格创业投资集团有限公司（简称“藏格创投”）、四川省永鸿实业有限公司、林吉芳、宁波梅山保税港区新沙隆运投资照管有限公司签署了斥逐权转让契约，紫金海外控股拟以35元/股的对价收购上述主体臆度合手有的藏格矿业约3.92亿股股份，对应股权比例为 24.82%，来回总价款约为137.29亿元。

35元/股的来回价钱，较藏格矿业停牌前一个来回日的收盘价29.50元/股溢价约18.64%，来回总对价溢价约21.60亿元。

此前，紫金矿业也曾通过全资子公司合手有藏格矿业0.18%股权，本次来回完成后，公司举座合手股比例将达25%。藏格创投、林吉芳等臆度合手股比例降至20%。

基于上述股份转让，集会来回完成后各方对藏格矿业公司搞定结构的安排，紫金海外控股将取得藏格矿业斥逐权，并竣事对其财务并表。

紫金矿业合手续在寰球收购，本次来回是紫金矿业第二次脱手收购A股上市公司，上一次是收购A股公司龙净环保。本次来回，照旧紫金矿业有史以来单笔最大界限收购。

紫金矿业称，本次收购将为公司新增优质的矿业类上市公司，扩大公司矿种及业务范围，并表藏格矿业后，公司财富欠债率将进一步下跌。

同期，对紫金矿业而言，本次收购是一矢双穿。

早在2020年，紫金矿业就与藏格矿业之间有来回。往常，紫金矿业耗资38.83亿元从藏格矿业手中取得了巨龙铜业50.10%的股权。

其时，藏格矿业斥逐着国内最大的寰宇级铜矿巨龙铜业，前期，公司参加庞大，但因多种身分堕入开拓逆境。

2020年，紫金矿业控股后，运行主导巨龙铜业分娩谈判，仅用18个月时辰竣事了名目一期建成投产。2022年至2024年，巨龙铜业分袂产铜11.5万吨、15.4万吨、16.6万吨，创造了高原矿山新的标杆。

当今，藏格矿业合手有巨龙铜业30.78%的股权，巨龙铜业一期项规划奏效运营，为藏格矿业孝敬了丰厚的投资收益，2022年至2024年1—9月取得投资收益分袂约为7.2亿元、13亿元、13.6亿元。

2024年，巨龙铜业新增备案铜资源量1472.6万吨，铜资源量已达2588万吨，平均品位0.29%，是国内当今备案资源量最多的铜矿山。

巨龙铜业正在加紧竖立二期名目，三期名目也在鼓舞，如若三期名目一齐建成投产，巨龙铜业年产铜将达60万吨，置身寰宇前线。

通过控股藏格矿业，紫金矿业将竣事对巨龙铜业的十足控股。

长远锂产业板块策略协同

紫金矿业收购藏格矿业，看中的不仅仅铜矿。

据袒露，藏格矿业的中枢财富包括青海察尔汗盐湖名目100%职权、老挝万象巴俄矿区钾盐名目、塞塔尼县钾盐名目70%职权、西藏麻米错盐湖24.01%职权、西藏龙木错盐湖、结则茶卡盐湖21.09%职权、西藏巨龙铜矿30.78%职权等。

从资源角度来看，藏格矿业的资源主要分为三个板块，即钾、锂、铜板块。

钾板块，藏格矿业为国内第二大钾肥分娩企业，察尔汗盐湖名目建有200万吨/年的氯化钾产能，频年来骨子产能约110万吨/年；明天钾板块增量主要来自老挝钾盐名目打算的200万吨/年产能。

锂板块，藏格矿业依托察尔汗盐湖中丰富的锂资源，通过盐湖提锂时刻布局碳酸锂资源的开拓分娩，当今建有1万吨/年的电板级碳酸锂产能。藏格矿业通过基金参股的形势赢得了西藏麻米错盐湖、龙木错盐湖和结则茶卡盐湖的部均职权，还享有麻米错盐湖名目投产后的股权优先认购权。凭证藏格矿业测算，麻米错盐湖分娩本钱约3.1万元/吨，由于锂液品位更高，较察尔汗盐湖更具本钱上风。

紫金矿业暗示，藏格矿业深耕西藏和青海地区，在产的察尔汗盐湖项规划氯化钾、碳酸锂本钱低，毛利率高，盈利才能强；在建的麻米错盐湖与公司拉果错盐湖紧邻，锂资源丰富且锂浓度极高，依托其低本钱上风预估经济效益较好。两边在西藏名目上有诸多勾通，在资源、产业、时刻等方面高度协同，收购完成后，通过阐明公司全历程自主时刻、大界限系统工程研发本质才能，集会两边行业跳跃的本钱斥逐水平，或者加速藏格矿业钾、锂板块资源后劲的开释，促进资源上风向经济效益改变。

备受热沈的是，频年来，紫金矿业锂产业方面贬抑发力，接踵取得阿根廷3Q盐湖、西藏拉果错盐湖、湖南谈县湘源硬岩锂矿各100%、70%、100%职权。此外，其还赢得刚果（金）国度矿业部批准的马诺诺锂矿东北部项规划探矿权。

紫金矿业暗示，公司将充分吸保藏格矿业盐湖开拓训戒和低本钱盐湖提锂时刻，竣事两边西藏板块盐湖项规划高效协同，促进公司锂矿项规划开拓。

紫金矿业称，公司领有“两湖两矿”寰宇级锂资源储备，凭证打算，到2028年，公司将竣事25—30万吨确当量碳酸锂产量，近似藏格矿业远期产量，本次来回，将有望推动公司成为寰球最紧迫的锂分娩商之一。